Pentru ce sunt agențiile de rating?

Agențiile de rating evaluează puterea financiară a companiilor și a entităților guvernamentale, atât interne, cât și străine, în special capacitatea acestora de a-și satisface plățile la dobânzi și la principalul obligațiunilor și alte datorii. Agențiile de rating, de asemenea, studiază cu atenție termenii și condițiile fiecărei emisiuni specifice de datorie. Ratingul pentru o anumită problemă a datoriei reflectă gradul de încredere al agenției, conform căruia împrumutatul va putea să-și îndeplinească plățile de dobândă și principale plătite în mod programat. Ratingul pentru o emisiune de datorie dată poate diferi într-o oarecare măsură de ratingul global de credit pentru emitent, în funcție de termenii săi specifici.

efect

Problemele legate de datorie cu cele mai ridicate ratinguri de credit ale agențiilor vor suferi cele mai scăzute rate ale dobânzii. Încrederea investitorilor în capacitatea debitorilor de a-și îndeplini obligațiile de plată este puternic influențată de analizele agențiilor de rating. Între timp, rata dobânzii solicitate de investitori pentru o emisiune de datorie dată este invers proporțională cu bonitatea debitorului: debitorii mai puternici plătesc mai puțin, debitorii mai slabi plătesc mai mult.

Analogie

Agențiile de rating de credit desfășoară activități similare cu birourile de credite de consum. Scorurile de credit pe care acestea le produc pentru persoane fizice influențează în mod similar ratele dobânzilor la care pot împrumuta persoanele.

Oportunități de carieră

Lucrul în calitate de analist la o agenție de rating este o modalitate de a continua o carieră în domeniul cercetării în domeniul valorilor mobiliare. Agențiile de rating mai mari tind să aibă un număr mare de deschideri și stagii de intrare, astfel încât să poată monitoriza numărul mare de titluri de creanță de pe piață. Acestea contribuie astfel la instruirea unui număr mare de persoane care lucrează în cele din urmă în altă parte în industria serviciilor financiare, într-o capacitate similară.

negativele

Agențiile de rating sunt ținte ale eforturilor de reformă, care au primit critici din ce în ce mai mari în ultimii ani pentru calitatea cercetării lor. Mulți observatori susțin că sunt predicatori financiari săraci, prea lent pentru a observa tendințele negative ale emitenților pe care îi urmăresc și prea târziu pentru a-și revizui ratingurile. Există și conflicte de interese deoarece (cu excepția Egan-Jones, o mică firmă care percepe utilizatorilor ratingurilor și rapoartelor sale), emitenții selectează și plătesc agențiile de rating pentru obligațiunile lor.

Într-un sondaj realizat în 2008 de către Institutul CFA în rândul profesioniștilor din domeniul investițiilor, 11% dintre respondenți pretind că au văzut agențiile de rating care îmbunătățesc ratingurile obligațiunilor sub presiunea emitenților. Între timp, un studiu al Rezervei Federale din 2003 a recunoscut conflictele, dar a concluzionat că au existat doar denaturări minore, constatând că agențiile de rating acordă o valoare considerabilă pentru a-și păstra reputația decât pentru satisfacerea clienților.

Firme principale

Trei firme domină acest sector. Pe Wall Street Journal ("Apel la reducerea giganților de rating", 8/10/2011), aici sunt ratingurile lor totale și cota-parte pe care o reprezintă fiecare dintre cele peste 2,8 milioane de rating emise colectiv de către cele zece organizații naționale de rating (NRSRO) recunoscute și monitorizate de către SEC:

• S & P (1,190,500 de ratinguri sau 42,2%)
• Moody's (1.039.187 de ratinguri, sau 36.9%)
• Fitch (505.024 de rating, sau 17.9%)

Potrivit unui analist de cercetare Piper Jaffray citat în cele de mai sus WSJ, cele mai mari trei agenții de rating câștigă colectiv 95% din veniturile din acest sector. O indicatie a influentei lor relative este ca, in timp ce Standard & Poor's a zguduit pietele cu scaderea datoriilor federale americane de la 8/5/2011 la AA +, Egan-Jones a facut deja acelasi lucru mult mai devreme, dar a fost ignorat.

Restul de șapte NRSRO reprezintă doar 81.955 de ratinguri suplimentare, sau 2.9%. Ei sunt, cu anii în care au început:

• A.M. Cel mai bun (fondat în 1899, primele ratinguri emise în 1907)
• DBRS (1976)
• Agenția de rating a creditului din Japonia (1985)
• Evaluare și informații despre investiții. (1986)
• Egan-Jones Ratings (1995)
• Morningstar Credit Ratings (2001)
• Agenția de rating Kroll Bond (2011; Jules Kroll a înființat anchetatorii Kroll Associates în 1984)

Standardul combinat, Standard & Poor's și Moody's reprezintă aproximativ 80% din toate emisiunile de obligațiuni ale corporațiilor și ale municipalelor (de stat și locale). Ele sunt văzute în general ca un cap peste Fitch. Cel mai vechi membru al celor zece NRSRO-uri este A.M. Cel mai bun, un mic, dar respectat, specialist în companiile de asigurări de rating.