Evaluarea și evaluarea riscurilor

Stimulate de criza financiară de la sfârșitul anului 2008, managementul riscului a cunoscut o importanță și o importanță sporită ca funcție în cadrul industriei serviciilor financiare. În consecință, familiarizarea cu metodologiile de bază pentru măsurarea, evaluarea și controlul riscului este vitală pentru cei care doresc să obțină mai departe în finanțe. Aici prezentăm un exemplu rapid privind conceptele cheie din acest domeniu.

Bani la risc

Cea mai gravă, dar cea mai conservatoare măsură de risc este suma totală a banilor investiți sau împrumutați. Cel mai grav rezultat posibil este că întreaga investiție devine lipsită de valoare sau că împrumutatul este implicit. O rafinare este introducerea de probabilități în analiză, dar de multe ori face necesară o serie de ipoteze care nu sunt strict supuse măsurării precise. Vedeți explicația noastră despre simulările Monte Carlo.

Limitările privind mărimea pozițiilor care pot fi deținute de comercianții de valori mobiliare sau valoarea fondurilor pe care ofițerii de împrumut se pot extinde la un împrumutat dat sunt, în esență, aplicații ale aceleiași strategii de reducere a riscurilor.

Volatilitatea și variabilitatea

Acestea sunt măsuri comune de risc în ceea ce privește valorile mobiliare tranzacționate la nivel public și clasele de valori mobiliare. Datele istorice pot fi extrase pentru a face evaluări ale posibilelor mișcări de prețuri viitoare, în lumina fluctuațiilor din trecut ale prețurilor. Măsurarea riscurilor cu privire la valorile mobiliare și clasele de valori mobiliare individuale este frecvent pusă în contextul corelațiilor dintre acestea, printre acestea, și în raport cu indicatorii economici mai largi.

O mare parte din teoria portofoliilor moderne implică, de exemplu, elaborarea strategiilor de reducere a amplitudinii fluctuațiilor de prețuri agregate într-un portofoliu de investiții prin selectarea unui amestec de investiții a căror prețuri individuale tind să fie fie necorelate, fie mai bine corelate negativ, prețurile lor tind să se deplaseze în direcții opuse, una fiind în sus atunci când cealaltă este în jos și invers). Are aplicații pentru consilieri financiari, manageri de bani și planificatori financiari.

Puterea predictivă a istoriei

Jurnalele legale standard privind prospectele de investiții avertizează că "performanța trecută nu garantează rezultatele viitoare". De asemenea, corelațiile și relațiile statistice măsurate în anumite perioade istorice oferă doar indicații imperfecte despre ceea ce poate avea viitorul pentru aceeași garanție sau clasă de valori mobiliare. Extrapolând tendințele și relațiile istorice în viitor ar trebui făcute cu precauție extremă.

Riscul contrapartidei

Riscul contrapartidei este riscul ca cealaltă parte a unei tranzacții, cum ar fi o altă firmă din industria serviciilor financiare, să se dovedească incapabilă să își îndeplinească obligațiile la timp. Exemple de astfel de obligații includ livrarea de valori mobiliare sau numerar pentru lichidarea tranzacțiilor și rambursarea împrumuturilor pe termen scurt, conform planificării.

Evaluările riscului de contrapartidă se fac adesea pe baza analizei puterii financiare a companiilor furnizate de agențiile de rating. Cu toate acestea, după cum a demonstrat criza financiară de la sfârșitul anului 2008, metodologiile utilizate de agențiile de rating sunt profund eronate (precum scorurile FICO ale consumatorilor) și sunt supuse unor erori grave. În plus, într-o panică financiară generală, evenimentele se pot sparge foarte rapid din cauza controlului, iar eșecurile mici ale contrapartidei se pot acumula rapid până când firmele mari, care presupun perne financiare ample, devin insolvabile.

Lehman Brothers, Merrill Lynch și Wachovia au fost astfel de victime ale crizei din 2008; prima a ieșit din afaceri, iar celelalte au fost dobândite de firme mai puternice.

O mare parte a problemei de evaluare a riscului de contrapartidă este că analizele efectuate de agențiile de rating nu sunt suficient de dinamice. Ele se adaptează de obicei la noile realități doar relativ încet. În plus, odată ce o contrapartidă care anterior a fost considerată drept sunet brusc străbate insolvabilitatea, este extrem de dificil, dacă nu chiar imposibil, să se retragă obligațiile și tranzacțiile deja încheiate în circumstanțele favorabile care au avut loc în trecut.

Rolul actuariilor

Actuariile sunt cel mai des asociate cu analizarea tabelelor de mortalitate în numele companiilor de asigurări de viață, jucând un rol esențial în stabilirea primelor privind politicile și programele de plăți pe anuități. Actul științific, așa cum se numește deseori, este o aplicație a tehnicilor statistice avansate pentru seturi de date uriașe, care au ele însele grade înalte de precizie a măsurătorilor.

În plus, evaluările riscurilor efectuate de actuarii de asigurări de viață se bazează pe date care sunt aproape complet necorelate cu sistemul financiar și mișcările de pe piețele financiare. Dimpotrivă, măsurătorile privind riscul de contrapartidă, comportamentul viitor al titlurilor de valoare de investiții și perspectivele pentru inițiative specifice de afaceri nu pot fi supuse unei analize științifice precise. Astfel, managerii de risc (și profesioniștii din domeniul științelor manageriale care le împrumuta sprijin cantitativ) probabil că nu vor avea niciodată capacitatea de a dezvolta modele predictive care să fie aproape de gradul de încredere pe care îl pot avea în cele estimate de un actuar de asigurări de viață.